价格与价值的关系

价格与价值的关系

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如果要你只用一句话说明什么是【价值】,什么是【价格】,你觉得最恰当的说法是什么?

【买好的】说的是价值;【买的好】说的是价格

买的好】指的是价格要好,要以低于价值的价格买入好公司的股票。但我们一定不要仅仅只认为,买入的价格低就是买的好,有时候买的高也是可以买的好的。

买好的】则指的是那些基本面非常良好的公司,盈利成长,债务优良,手握现金而且对未来发展非常乐观的那些公司。

价格等于价值吗?

说到这个问题,我们就不得不提到【有效市场假说】了,它建立在传统金融学上,说明金融资产的价格总是正确的。什么叫正确?就是【价格】总是等于【价值】。

传统金融学用来支撑【价格总是正确】的,也就是说,人是理性的。传统金融学认为人的认知过程是理性的,选择过程也是理性的。

传统金融学认为,理性人在做选择时,会选对自己效用最大的那个,这叫预期效用最大化,是经济学的最基本定理。说白了就是假设所有人用能利用金钱致最大化,把钱都投进好的项目里,让他们获益。

有效市场假说:市场是不可预测的,没有人能够持续打败市场

但是很遗憾的,事实往往告诉我们,人在交易时大多数都不是理性的。我们经常很容易被贪婪,恐惧,兴奋或者是狂妄来影响我们的思维与投资决策。

这也就说假设有10个人都一同获得一样的股市资料,而且毫无时间延误,最终这10个人的投资结果也不可能一样。

那么与【传统金融学】对立的就是【行为金融学】了。【行为金融学】则认为【价格】并不等于【价值】,价格有时是错误的,而价格的错误常常由投资者的非理性所造成。

同样的,【行为金融学】也认为【市场是无效】的,也就是说投资者用可能利用选个股来战胜市场,而不是像【有效市场假说】的那样,相信购买指数基金,跟着大盘走就好了。

无效市场理论:市场就是人构成的,人的行为是可以预测的,战胜市场完全有可能。

我就给你说个故事。有一天A君与B君这两个好朋友正在散步。A君是非常相信【市场是有效的,战胜市场是不可能的】;而B君则相信【市场是无效的,人人都可能有机会打败市场】。

突然他们走到一半,B君发现了有10元的钞票掉路边,并告诉了A君。A君这时就讽刺B君说道:【哪有那么好的事?如果是真的,早都被人拿走了,不可能轮到你。】B君则不以为然,上前去捡了那10元钞票,单后独自一人去买了一瓶啤酒享受了。

这个简单的故事说明了什么?你又有什么启发?

偷偷告诉你,股神巴菲特也是一位信奉【无效市场理论】的投资家!

如果你还能看到这里,我就估计你应该是相信【无效市场理论】的人吧!那我们究竟要如何战胜市场,获取高回酬呢?

谈谈价值与成长

虽然说我们常常听到价值投资的标语:【以低于价值的价格买进,才是投资的真谛】,但是我却更加相信【成长投资法】,以合理或者甚至稍微贵一点的价格买入那些持续成长的公司,并长期守着,只要公司业绩一直成长,就没理由把它卖出。

价值投资者】与【成长投资者】的一个区别是,价值投资者是防守型投资,他们不主动出击去追捧股票,他们相信时间的价值,愿意寂寞地等待价值的回归,还有最主要的,你的买入价一定要够低!无论多好的资产,如果买进价格过高,都会变成失败的投资。

成长型投资者】是主动寻找那些未来将迅速增值的股票,目标是具有光明前景的企业,投资的是未来。

对于价值投资者来说,必须以价格作为出发点;对于成长投资者来说,必须以发展作为根基

我经常都在想,既然那么辛苦花那么多时间学习股票,我们的投资目标就不要只是为了达到平均水平,来股市赚赚零花钱罢了。你应该把目标放大点,你想要的是超越平均水平,战胜市场。因此,你的思维必须比别人更好,更强有力,水平更高。

你必须想他们所未想,见他们所未见,或者具备他们所不具备的洞察力。你的反应与行为必须与众不同。简而言之,你必须比其他人做得更加正确,你的思维方式必须与众不同。

投资不需要太多的金融分析或投资理论,更多的是关于如何思考,处理干扰投资思维的心理影响,同时介绍了许多投资者在思考过程中所犯的错误

别让价格变成价值的陷阱

价格与价值之间的秘密关系

虽然说买股票要看价格,以低价买入,但是我们也千万别因为股价够低而买入某股票;更千万别因为某公司未来展望太过好而忽视【价格】。

让我给你举个例子,假设说你认为A股是一个非常好的资产项目,好到很像是在说【我会以任何价格买进A股,无论B、C、D股的价格怎样,我们都要先买A】。如果你有这样的想法,很抱歉毫无疑问这是错的。

没有任何资产类别或投资具有与生俱来的高收益,只有在定价合适的时候它才具有吸引力

就如一个好公司一样,如果被大众媒体发现了,连续几天把股价高捧,这时一个好公司就不等于一项好投资了。

同样的道理,就好像我要把一辆法拉利卖给你,它的性能超好,设计酷炫,而且你也超级喜欢,但是卖你一个亿,请问你还会要吗?

有趣的事情来了,当我们把【价格】与某个资产匹配时,上一秒所谓【】的资产可能在下一秒看起来就不是那么吸引了,因为【价格的不匹配】。

很多年轻的企业家明明有很多好的构思,但是为什么就是做不上来呢?很大的原因就是【价格与价值的不匹配】,市场不愿买单,你所付出的努力只能被无视。

不考虑价格的想法是谈不上好坏的

如果没有考虑价格,无论一项投资听起来是多么诱人,你都不可能知道它是否就是一项好的投资

那既然【价格】那么重要,我们要如何才能捡到便宜的股票呢?

一般上在股市崩盘导致采用杠杆的投资者接到追缴保证金通知Margin Call】,并被迫平仓发生强制卖出,这时我们就有机会捡到便宜货。

可以肯定的再没有比在崩盘期间从不顾价格必须卖出的人手中买进更好的事了。但是可惜的是这样的情况不是天天都发生。而且你还必须确保自己不是那个【强制卖家】。

你必须保证自己能够在最艰难的时期坚持住不卖出是非常重要的。要做到这一点,既需要长期资本,又需要强大的心理素质。你不能忍受向下波动期间所带来的痛苦,那么你就可能会成为那个【强制卖家】。

正如巴菲特所说,要做好投资,你只需要学会如何估价以及如何看待市场价格

听起来视乎很简单,但投资这门科最重要的学科不是会计学或经济学,而是心理学。你不单单需要清楚价格在短期内会出现价值偏离,你还需要了解投资心理,市场的行为,并在出现偏离时从中获利。这就是难的地方。

没有任何的投资项目是永远【完美价格】,【深受追捧】,【无懈可击】的。当你为你所谓的【完美】买单的时候,往往也就是你付出高价的时候。这将会令你暴露于风险之下,也是投资交易中最危险的事情之一。

最致命的思维:【我知道它不便宜了,它已经被充分估价了,但是没关系它还会继续上涨】。有这种思维的人也是往往到最后为自己的行为买单的人。当然你也可以对自己说【只要我不是最后那个拥有沙丁鱼罐头的人就行了!

你想要【认真谨慎的价值投资】还是【无视价格的追求泡沫】?这完全取决于你。

用经济学谈价格

在经济学经常说到:【在其他因素不变的情况下,随着价格的上涨,需求数量下降】。换言之,价格较高时,需求量较少,价格较低时,需求量较大。这就是商品打折时商店的营业额更高的原因。

但是这个需求理论在投资领域里似乎远非如此。在投资领域里,当自己持有的证券价格上涨时,许多人会更加喜爱它们;而当证券价格下跌时,对它的喜爱也随之减少。

这是为什么呢?因为我们忽略了【在其他因素不变的情况下】这个条件。

当自己持有的股票价格上涨时,我们会更加喜爱它们,因为我们的决策得到了认可,我们的【信心指数】随着增加了,【内心欲望】也随之增加,所以价格越高,我们追的越凶。

相反的,当我们手握的股票价格开始下降时,我们开始怀疑自己的投资决策,【信心指数】开始下降,【内心恐慌】也随之增加,所以对股票的喜爱也会越来越少,想在它价格变成零之前赶快脱身,引发抛售狂潮。

每个人都想以超过资产价值的价格卖出。每个人都希望出现一位愿意高价买进他想卖出的股票的买家。不过,显然你不能指望这样的事情会天天发生。

要在股市里长期获益,你必须控制好自己的欲望,有必要时把自己的角色从【需求者】变成【供给者】,从买入变成卖出,把股票套现。要记得你永远无法把钱赚完。

拥有对于个股的内在价值的坚定看法有一个最重要的作用,那就是【坚定信念】

它支撑你坚守下去,直到市场认可你的意见并正确定价你的资产

总结

  • 买好的】说的是价值;【买的好】说的是价格。
  • 相信【价值型投资】,记得要【买的好】;相信【成长型投资】,记得要【买好的】。想要战胜市场,不只要【买好的】,更要【买的好】!
  • 认为自己无法战胜市场的话,成为被动型投资者,买指数型基金,时间给你答案;相信自己能战胜市场的话,成为主动型投资者,买个股建立自己的投资组合,经验给你答案。
  • 无论多么好的投资,都必须考虑价格。如果价格与价值偏差太远等于你还没打仗就已经输了一大半!
  • 认真谨慎的价值投资】的反义词就是【无视价格的追求泡沫】。
  • 控制好欲望,有必要时从【需求者】变成【供给者】,把股票套现。要记得你永远无法把钱赚完。

好了,对于【价格】与【价值】的关系我就先分享到这里,以后如果还有更好的诠释,我一样会在这里更新。

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价格与价值的关系》有20条评论

  1. 看到這篇的標題時,有嚇到。因為我在我自己的一篇文章中也有試著自己解釋股神的名言:”價格是你所付出的,價值是你所得到的”。當然放在股票市場中,最困難的不外乎於,在股價低於內在價值時買入。現在因為資訊透明,所以便宜貨更難找了。有興趣的話可以到我的blog看看我介紹的價值投資,謝謝分享

    1. 顺着趋势进行投资不是说不好,站在对的风口上猪都能飞,谁不想要?但是当估值超出资产真正的内在价值太多的话,这样就变成了传炸弹的游戏了,你只要确保你比人家早卖出去就不会伤到自己了!

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