巴菲特与索罗斯的投资习惯【第五篇】 市场总是错的

巴菲特与索罗斯的投资习惯【第五篇】 市场总是错的

此文章最后一次更新于

在上一篇【巴菲特的投资原则】为大家分享了巴菲特的7个投资原则。今天要继续探讨这位投资智者对于市场的一些看法。

有读过【巴菲特写给股东的信】这本经典的人人都会知道,其实他是非常不认同效率市场理论 (Efficient Market Theory) 这个在投资界非常重要的理论,说明投资者无法靠任何的方式战胜市场。

在此为大家简短讲述3种不同的强度:

1. 弱式有效市场假说 Weak Form Market Efficiency

  • 说明市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息,包括股票的成交价以及成交量等。因这些信息已免费公开于投资大众,所以投资者无法利用这些信息来获益。
2. 半强式有效市场假说 Semi Strong Form Market Efficiency
  • 说明公司本身已完全公开有关公司营运前景的信息,例如本益比,公司业绩或者是财务报表等等。因此投资者也无法利用这些公开的信息来研究公司的基本面而从中获益。
3. 强式有效市场假说 Strong Form Market Efficiency
  • 这说明公司公开或者是不公开的信息已经反映在股价里。即使内部投资者也无法利用内幕信息获得额外收益。

  点击进入阅读【五种不同的投资者】

 
 
市场真的是依据上述所说的【无所不知】吗?
 
倡导【效率市场理论】的不仅仅是学校的教师与学士,就连许多投资专业人士与企业经理人也非常相信这一套。
 
的确,我们无可否认,市场【通常】是有效的;但是如果认为市场是【永远】有效的话,那可就大错特错了。
 
效率市场理论至今任然是是许多商学院的主要投资课程的核心之一,但至今完全没有人认错,尽管每一位老师能影响及误导成千上万名学生。
 
 
神学院里的神学家会因为害怕神职失去神圣性而拒绝认错,但显然商学院也避免不了 
 
巴菲特还曾经开玩笑的说【如果市场真的是有效的话,我可能早就成为了在大街上拿着一个铝管的流浪汉了】。
 
在之前的文章中我们不难看到,如果市场真的有效的话,他们两位金融大鳄就无法屡屡超越市场的回报了。
 
其中,在【效率市场理论】里面的其中一个假设是很难成立的,那就是所有投资者都是【理性】的,他们会根据公司的财务报告做出最正确的选择:买入好的公司,卖出不好的公司。
 
但是我们都知道,许多人是不理性的。因为我们的感性以及容易被别人影响的原因,导致我们会过度高捧那些过热的股票,导致股价远远超越其内在价值
 
人们也经常很愿意花更高的价格买入这些热门股,因为他们相信有更多的人会出更高的价格从他们手上买入。这也往往是使人失去理性的原因。
 
如果市场真的是理性的话,那为什么还有那么多人在公司表现优异的时候获利了结;在表现不佳的时候却死抱着不放?
 
著名基金经理人彼得林奇就很巧妙的形容这些人的行为简直是【剪断花朵,灌溉杂草
 
 
 投资人就应该抱着手上的优质股,就像业主不轻易放弃自己的优质企业一样 

谈谈市场先生

 
 
 
市场先生】这词源自与巴菲特的良师益友—本杰明格雷厄姆。只要有开市,这位市场先生就会风雨无阻地现身,为你提供股票的报价,表示愿意以此价格购买你的股票,或是将他的股票卖给你。
 
市场先生有一个很有趣的地方,那就是他不介意受冷落。假如你今天对他不理不睬,明天他照样会来向你提出新的报价。当然交易完全由你决定。
 
 
 市场先生越是暴躁,对你就越有利 
市场先生只是来服务你,并不是来指导你的。对你有用的,是他的钱包而不是他的头脑。如果你不能肯定自己比市场先生更加了解你所投资的公司,那你根本就不应该玩这个游戏。
 
 
 如果你打了三十分钟的牌还不知道谁是最弱的,那你就是最弱的 
巴菲特喜欢把自己视为【企业分析师】,而不是【证券分析师】,更不是【市场分析师】。他并不在意每天市场先生的报价,因为买入一家公司的股票对他而言就像买入一个企业一样。买了一个好企业,就长期持有。
 
因此如果当有人说到分析公司的股票必须利用一些非常复杂的数学公式,例如微积分的时候,他就会感叹这些神秘兮兮的投资技术显然只对那些投资顾问管用,毕竟有哪位巫医能单靠两粒阿司匹林这种简单的方法而名利双收呢
 
投资的股票是否能取得成功,取决于公司的经营成效,而不是它每天的股价变化。
 
市场可能会短暂忽略一家公司的杰出经营绩效,但是到了最后依然会回归他的内在价值。公司业绩好,股价自然也会水涨船高。
 
 
 市场短期就像是一个投票机,长期而言就像是个称重器 
 
 
当然如果巴菲特发现当公司的市值被市场严重高估了话,他就会卖掉手上的股票。他有时也会卖掉手上那些处于合理价格的股票,买进价值更大且更被低估的公司,或者是他觉得自己能更了解的那些公司。
 
所以,一个真正的投资者并不会因为股市每天的波动,而使得自己变得更加富有,或者是更加贫穷。太过于频繁地操作股票的买卖,只会让所谓的投资者【有事可做】。
 
 
 你属于【企业部分拥有着】,还是【股票持有者】?
 
 
总结,市场先生的任务是为你提供价格,而你的任务就是决定这些价格对你是否有利。
 
试想想,如果每天都有同一个疯子来对你说【你应该跟我的感觉完全一样】,你觉得你会认同他的说法吗?或者是你会不不会因为听了他的话而更加悲观?或者是更加乐观?
 
再比如,如果有个人每天来向你所居住的屋子报价,你会怎样?会因为他的报价提高而感到兴奋吗?还是会因为他的报价过低而感到沮丧?
 
要成为成功的投资者,你必须有着【独立思考】的能力,让【市场先生】永远成为你的仆人,在你需要的时候为你服务。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

巴菲特与索罗斯的投资习惯【第五篇】 市场总是错的》有3条评论

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注